8月7日银监会发布商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》，接下来会对银行和资产管理行业带来什么样的影响？其他行业是否有机会参与？

 

刚过去的周六，8月高顿FRM金融风险管理沙龙邀请500强中资金融集团结构化产品经理Figo.Ng来到现场为大家进行分享。

 

Figo老师认为，债转股对暂时处于财务困境的优质企业去杠杆，轻松上阵有很大的帮助。同时也能够帮助银行也能够降低不良率，减少准备金拨备的压力，使得运营更健康。从理论上来讲，银行可以采取『直转』的模式，即银行直接设立专营子公司。但由于监管的规定，股权由于风险不确定性较高，风险准备金计提为投资金额的12.5倍，对银行资本要求较高，因此可执行性低。

 

因此在1999年的我国采取了『银行-AMC-企业』的模式执行的债转股确实能够帮助企业和银行减负，保护了当时的中国经济。但AMC接收银行不良资产后，以直接出让为主的退出方式影响了一些企业的运作。另外这个模式有潜在的『明股实债』风险，可能不能让企业真正脱困。

 

而实际上，债转股的执行除了银行『直转』和『银行-AMC-企业』的模式外，还有『银行-基金-企业』的方案。
 

 

这种方式在国外已经很流行，不少知名的秃鹫基金就是以『债转股』为主要的投资手段。与通过AMC直接出让股权或资产的方式不同，这一模式下基金公司有权参与负责处理，他们有能力参与到企业的运作中，帮助企业转危为机，让优质企业避免被“贱卖”的风险。

 

而在2014年末，中国总债务占GDP比重达217.3%，超过了境界线，因此债转股的方案再次被提出，而新的执行指引和监管规定也在近期完成。

 

本次新规除了AMC模式之外，也放开了上述的『银行-基金-企业』的模式，鼓励银行直接设立专营子公司，用洁净资金参与执行债转股。除此之外，Figo老师认为这一规定让不少以股权投资为主的私募基金有更多机会参与到这一次的债转股上，而他们对企业的管理经营及合理退出方面的经验也值得银行专营子公司借鉴。

 

另外，在新规下，Figo老师建议大家，在做业务的过程中，有两个风险管控节点需要注意：

 

第一，务必进行严格的尽职调查，理清企业的债权和股权关系，避免在接收企业股权之后还『顺道』接收了企业的隐性债务。

 

第二，需要对执行债转股的资金进行穿刺，确定每一笔资金的真实来源。避免违规，造成大规模的信用风险事件。

 

活动结束后，Figo老师还与现场的学员进行了互动交流，进行业务及FRM学习方面的交流。

 

『高顿金融风险管理沙龙』是有高顿教育FRM主办的金融、风险管理实务分享活动，每月邀请行业专家进行业务分享与交流，想要现场参与或观看实况录像了解更多风控实务分享，请关注微信公众号“FRM金融风险管理师”（gaodunfrm）。

 

声明丨本文由高顿教育FRM培训中心（frm.gaodun.cn）整理发布，内容采访自高顿教育2017线下沙龙活动“新版债转股，是去杠杆大招！也是风控新挑战！”，转载或引用请注明出处。点击查看高顿金融风险管理沙龙知识集锦，了解债转股新规政策。