信用衍生产品是什么

 

　　信用衍生产品是以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具，其实质是一种双边金融合约安排。通常有两种方式对其进行交易,即期权或互换。

 

　　信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：

 

　　1、单一产品

 

　　单一产品（Single name）是指参考实体为单一经济实体的信用衍生产品，一般而言，包括单一名称信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）、总收益互换（Total Return Swap，TRS）、信用联结票据（Credit-Linked Note，CLN）及信用价差期权（Credit Spread Option，CSO）等。

 

　　2、组合产品

 

　　组合产品（Multi-name）是指参考实体为一系列经济实体组合的信用衍生产品，包括指数CDS、担保债务凭证（Collateralized Debt Obligation，CDO）、互换期权（Swaption）和分层级指数交易（Tranched Index Trades）等。

 

　　3、其他产品

 

　　其他产品主要指信用固定比例投资组合保险债券（Constant Proportion Portfolio Insurance，CPPI）、信用固定比例债务债券（Constant Proportion Debt Obligations，CPDO）、资产证券化信用违约互换（ABCDS）和外汇担保证券（CFXO）等与资产证券化紧密结合的信用衍生产品。

 

　　信用衍生品功能：

 

　　1、分散信用风险；

 

　　2、提高资本回报率；

 

　　3、提高基础市场流动性；

 

　　4、提高金融市场效率。