CLN是什么

 

　　信用联结票据CLN，是指在资产证券化中，发起人的债权债务未转移给SPV时，由SPV发行信用连接票据，使用发行票据获得资金购买高质量低风险证券，所得收益用于支付票据本息，剩余部分用来分散债务人违约而使发起人承担的信用风险。

 

　　在资产证券化中，发起人的债权债务一般会真实销售（real sale）给SPV，全部转移债权。但在特殊情况下，如发起人与债务人业务往来等关系紧密不愿意转移债权影响信任关系时，由于债务人违约的客观风险存在，若债务人违约，发起人因为没有真实转让债权债务给SPV需要承担法律责任，这时则需要CLN或者CDS来分散发起人风险。

 

　　2016年9月23日，银行间市场交易商协会网站发布信用违约互换（CDS）和信用联结票据（CLN）业务指引。